LATEST
Φρένο στις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ λόγω ενεργειακής αστάθειας
Η νέα ένταση στη Μέση Ανατολή και η αστάθεια στις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ αλλάζουν τα δεδομένα για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου, το σενάριο της ομαλής προσγείωσης για την ευρωπαϊκή οικονομία έδειχνε να επιβεβαιώνεται. Η ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή όμως υποχρεώνει τη Φρανκφούρτη να επανεξετάσει τη στρατηγική της, εγκλωβισμένη ανάμεσα στην ανάγκη να στηρίξει μια οικονομία που επιβραδύνεται και στην υποχρέωση να δαμάσει έναν πληθωρισμό που τροφοδοτείται ξανά από τις διεθνείς τιμές πετρελαίου.
Το βασικό επιτόκιο παραμένει στο 2%, με το Διοικητικό Συμβούλιο να επιλέγει στάση αναμονής, συλλέγοντας περισσότερα δεδομένα πριν από την επόμενη κίνηση. Η Κριστίν Λαγκάρντ έχει καταστήσει σαφές ότι οι επόμενες αποφάσεις θα βασιστούν αποκλειστικά στα διαθέσιμα οικονομικά στοιχεία σε πραγματικό χρόνο, αφήνοντας όλα τα ενδεχόμενα ανοιχτά για το δεύτερο εξάμηνο. Το σενάριο γρήγορων μειώσεων μέσα στο 2026 απομακρύνεται.
Για την Ελλάδα, η εικόνα παραμένει μικτή. Ο τραπεζικός κλάδος επωφελείται από τη διατήρηση των υψηλών επιτοκίων, ενώ το Χρηματιστήριο Αθηνών εμφανίζει σχετική αντοχή λόγω περιορισμένης έκθεσης στη βαριά βιομηχανία. Την ίδια στιγμή, όμως, ο πληθωρισμός στο 3,9% διαβρώνει το διαθέσιμο εισόδημα και αυξάνει το κόστος στέγασης και δανεισμού. Η άνοδος των τιμών στα καύσιμα εισάγει επιπλέον παραμέτρους για τον τουρισμό, καθώς η μετακύλιση του κόστους στα αεροπορικά εισιτήρια ενδέχεται να επηρεάσει τις αφίξεις από ΗΠΑ και Ασία.
«Η ελληνική ανάπτυξη παραμένει σε θετική τροχιά, όμως οι διεθνείς τιμές ενέργειας θα είναι ο τελικός κριτής της δυναμικής της», επισημαίνει ο Γιώργος Καραγεώργος, Director της Freedom24 στην Ελλάδα, προσθέτοντας ότι το ερώτημα για το 2026 δεν είναι πλέον το πότε θα δούμε φθηνότερο χρήμα, αλλά το αν η Ευρώπη μπορεί να αντέξει αυτό το νέο κύμα κρίσης χωρίς να θυσιάσει την ανάπτυξή της.