TM_865

10 16|12|2025 #865 Η πρόσφατη έρευνα τη ς Deloitte γ ια την αγορά εμπορικών ακι- νήτων (Commercial Real Estate – CRE) για το 2026 σκιαγραφεί ένα περιβάλλον συγκρατημένης αισιοδοξίας, καθώς η διεθνής αβεβαιότητα και τα υψηλά επιτόκια επιβραδύνουν την ανάκαμ- ψη. Παρά τα σημάδια σταθεροποίησης, οι επαγγελματίες του κλάδου παραμένουν επιφυλακτικοί λόγω των συνεχιζόμενων κινδύνων που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση και το ρυθμι- στικό πλαίσιο. Το επενδυτικό κλίμα παραμένει θετικό, κυρίως για ψηφιακές υποδομές, επιλεγμένες κατηγορίες γραφείων και εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, με τις Ηνωμένες Πολιτείες να εξακολου- θούν να αποτελούν την κορυφαία επενδυτική αγορά. Στο πλαί- σιο αυτό, οι στρατηγικές συνεργασίες, η ευελιξία στη διάθεση κεφαλαίων, η διαχείριση κινδύνων και η αξιοποίηση της τεχνη- τής νοημοσύνης, αποτελούν κρίσιμους άξονες στρατηγικής για τους επόμενους 12-18 μήνες. Τα βασικά συμπεράσματα της με- λέτης συνοψίζονται ως εξής: Μακροοικονομική αβεβαιότητα και μεταβαλλόμενο ρυθ- μιστικό πλαίσιο: Η παγκόσμια μακροοικονομική αστάθεια εξακολουθεί να επιβραδύνει την πλήρη ανάκαμψη της αγοράς εμπορικών ακινήτων, επηρεάζοντας το πότε και σε ποιο βαθμό θα επιστρέψει σε ρυθμούς ανάπτυξης μέσα στους επόμενους 12-18 μήνες. Έως και το τέλος του 2026, τα περισσότερα στελέχη του κλάδου αναμένουν βελτίωση στα έσοδα και τους βασικούς δείκτες ακινήτων, ενώ και τα έξοδα αυξάνονται: Παρότι η αισιοδοξία υποχώρησε ελαφρώς σε σχέση με τα ευρήματα της περσινής χρονιάς (από 88% σε 83%), η πλειονότητα των συμμε- τεχόντων αναμένει βελτίωση εσόδων έως το τέλος του 2026. Σε ό,τι αφορά τις δαπάνες (λειτουργικά κόστη, γραφεία, τεχνολο- γία), το 68% των ερωτηθέντων αναμένει αύξησή τους μέσα στο επόμενο έτος. Data centers, logistics και χώροι γραφείων στην κορυφή των επενδύσεων: Η ζήτηση για data centers υπερβαίνει την προσφορά. O ανταγωνισμός είναι έντονος για τους διαθέσι- μους χώρους, οι οποίοι συχνά μισθώνονται πριν ακόμη ολο- κληρωθούν τα έργα. Η επιλεκτική και ευέλικτη διάθεση κεφαλαίων αποτελεί παράγοντα καθοριστικής σημασίας για την ανάκαμψη της αγοράς ακινήτων, ενώ το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα του early mover δεν επαρκεί: Οι ηγέτες του real estate καλούνται να παρακολουθούν στενά μια πιθανή βελτίωση στο περιβάλ- λον των κεφαλαιαγορών και να είναι έτοιμοι να κινηθούν απο- φασιστικά και επιλεκτικά πριν η υπόλοιπη αγορά επανέλθει δυναμικά. Εναλλακτικές κατηγορίες ακινήτων (π.χ. υγεία, τηλεπικοι- νωνίες) ενισχύουν το χαρτοφυλάκιο: Πέρα από τις τέσσερις παραδοσιακές κατηγορίες (γραφεία, λιανεμπόριο, βιομηχανία, κατοικίες), οι εναλλακτικές κατηγορίες ακινήτων κερδίζουν έδαφος, ιδιαίτερα σε ακίνητα που σχετίζονται με τηλεπικοινω- νίες, υγεία και data centers. Πιέσεις που προκύπτουν από τα ληξιπρόθεσμα δάνεια σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου κόστους δανεισμού: Περισ- σότερες από τις μισές εταιρείες του κλάδου θα αντιμετωπί- σουν τις προκλήσεις που προκύπτουν από τη λήξη δανείων μέσα στον επόμενο χρόνο, ενώ μόνο ένα μικρό ποσοστό εκτι- μά ότι θα μπορέσει να εξοφλήσει πλήρως τις δανειακές του υποχρεώσεις. Τα νέα δάνεια προσφέρονται με βελτιωμένους όρους, δη- μιουργώντας σημαντικές ευκαιρίες χρηματοδότησης στην αγορά εμπορικών ακινήτων: Παρά τις πιέσεις των παλαιότε- ρων δανείων, η εικόνα για την έκδοση νέων στην αγορά εμπο- ρικών ακινήτων βελτιώνεται. Με τη σταθεροποίηση της αξίας των ακινήτων και την απαίτηση των δανειστών για πιο δομη- μένες συμφωνίες, τα νέα δάνεια προσφέρονται πλέον με πιο διαχειρίσιμους όρους. Οι συνεργασίες μεταξύ των επενδυτών εμπορικών ακινή- των φαίνεται να κερδίζουν έδαφος: Οι στρατηγικές συνερ- γασίες και τα joint ventures φαίνεται να αναδύονται ως ευέ- λικτες εναλλακτικές λύσεις μέσα σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων και συχνά απαιτητικών συνθηκών για εξαγορές και συγχωνεύσεις (M&A). Η τεχνητή νοημοσύνη αναδεικνύεται σε καθοριστικό ερ- γαλείο, η επιτυχία όμως απαιτεί προσεκτική εφαρμογή: Η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης επιταχύνεται, με τους επαγγελματίες του κλάδου να εμφανίζονται ιδιαίτερα θετι- κοί απέναντι σε ένα ευρύ φάσμα αναδυόμενων τεχνολογι- ών AI. Ωστόσο, η αξιοποίηση της AI παραμένει περιορισμένη λόγω έλλειψης ποιοτικών δεδομένων και ανησυχιών για την ιδιωτικότητα. Τα αποτελέσματα της έρευνας Deloitte Commercial Real Estate 2026